politika

Výsledky plnenia federálneho rozpočtu Ruskej federácie za prvý polrok roku 2026 svedčia o prehlbovaní nerovnováhy v ruských verejných financiách pod vplyvom vojenských výdavkov, medzinárodných sankcií a poklesu príjmov z ropy a zemného plynu. Za obdobie január – jún dosiahol rozpočtový deficit 5,73 bilióna rubľov, čo je o 69,2 % viac ako za rovnaké obdobie minulého roka. Zároveň táto suma už predstavuje 151,4 % deficitu stanoveného zákonom o rozpočte na celý rok 2026, ktorý je 3,78 bilióna rubľov.

Hlavnou príčinou tohto rozdielu bol výrazne rýchlejší rast výdavkov v porovnaní s príjmami. Za šesť mesiacov do ruského rozpočtu pritieklo 18,62 bilióna rubľov, čo je len o 5,8 % viac ako vlani, zatiaľ čo výdavky vzrástli o 16,1 % – na 24,35 bilióna rubľov. Absolútny nárast výdavkov teda viac ako trojnásobne prevýšil nárast príjmov. V polovici roka bola príjmová časť rozpočtu splnená len na 46,2 %, zatiaľ čo výdavková časť už na 54,1 %, čo poukazuje na urýchlené financovanie obranných a sociálnych záväzkov, ktoré sú pre Kremľ prioritné, na úkor budúcich období.

Najväčšiu záťaž na rozpočet predstavuje vojna proti Ukrajine. Na štátny program „Zabezpečenie obrannej spôsobilosti krajiny“ bolo vyčlenených 2,8 bilióna rubľov, čo predstavuje 69,1 % objemu plánovaného na celý rok. Tieto výdavky tvorili 11,5 % všetkých federálnych výdavkov a rovnali sa takmer polovici nahromadeného deficitu. Ešte rýchlejšie sa financuje program rozvoja obrannopriemyselného komplexu: za pol roka bolo vyčerpaných 213,2 mld. rubľov, čo predstavuje 88,7 % jeho ročného rozpočtu. Svedčí to o mimoriadnom predčasnom financovaní vojenskej výroby a následnom presúvaní zdrojov z civilných sektorov do obrannopriemyselného komplexu.

Závislosť ruskej ekonomiky od štátnych obranných zákaziek sa postupne stáva štrukturálnou. Podniky obranného priemyslu majú prednostný prístup k rozpočtovému financovaniu, úverovým zdrojom, pracovnej sile a priemyselným komponentom, zatiaľ čo civilné odvetvia čelia nedostatku investícií a vysokým nákladom na úvery. V krátkodobom horizonte vojenská výroba podporuje priemyselné ukazovatele a zamestnanosť, nevytvára však dostatočné množstvo aktív, ktoré by mohli zabezpečiť budúci hospodársky rast. Značná časť vyrobenej produkcie je zničená vo vojne, čím nevznikajú nové výrobné kapacity a nezvyšuje sa životná úroveň obyvateľstva.

Zároveň sa oslabuje tradičná surovinová základňa ruského rozpočtu. Príjmy z ropy a zemného plynu klesli o 22,7 % – zo 4,73 na 3,66 bilióna rubľov, pričom ich podiel na celkových príjmoch sa znížil z 26,9 % na 19,7 %. Najväčšie straty utrpela ropná zložka, z ktorej príjmy klesli o 27,9 % na 2,62 bilióna rubľov. Príjmy zo zemného plynu dosiahli iba 756,5 mld. rubľov, čo potvrdzuje, že preorientovanie vývozu nedokázalo úplne kompenzovať stratu európskeho trhu. Ďalším problémom sa stalo posilnenie rubľa: pokles priemerného kurzu dolára z 89,2 na 76,6 rubľa vykompenzoval pozitívny efekt zvýšenia priemernej daňovej ceny ropy.

Pokles príjmov zo surovín poukazuje na kumulatívny účinok medzinárodných sankcií, cenových obmedzení a sťaženia prístupu ruských spoločností na tradičné trhy. Preorientovanie vývozu do ázijských krajín umožňuje Ruskej federácii zachovať fyzické objemy predaja, vyžaduje si však poskytovanie zliav, využívanie dlhších a drahších logistických trás, ako aj zapojenie netransparentných sprostredkovateľských schém. To znižuje reálnu ziskovosť vývozu a objem daní, ktoré prúdia do rozpočtu. Zároveň môže ďalšie sprísnenie sankcií proti preprave, poisteniu a spracovaniu ruskej ropy dodatočne znížiť devízové príjmy Kremľa.

Nárast príjmov z iných odvetví ako ropy a plynu o 16,3 % na 14,96 bilióna rubľov nesvedčí o oživení ekonomiky. Je zabezpečené predovšetkým zvýšením daní, infláciou a jednorazovými platbami, a nie rozšírením výroby. Takmer polovicu všetkých príjmov rozpočtu – 8,58 bilióna rubľov – tvorila DPH, teda daň z vnútroštátnej spotreby, zatiaľ čo daň z príjmov právnických osôb zabezpečila len 11 % príjmov. Takáto štruktúra robí rozpočet obzvlášť citlivým na pokles príjmov obyvateľstva a zníženie spotrebiteľskej aktivity.

Vzhľadom na obmedzený prístup k zahraničným kapitálovým trhom ruské orgány kryjú deficit vnútroštátnymi pôžičkami a nahromadenými rezervami. Za pol roka sa prostredníctvom emisie rubľových cenných papierov získalo 2,33 bilióna rubľov, zatiaľ čo náklady na obsluhu dlhu vzrástli o 11,7 % – na 1,77 bilióna rubľov. Ďalších 2,45 bilióna rubľov bolo financovaných vďaka zníženiu zostatkov na rozpočtových účtoch. Objem Fondu národného blahobytu sa od začiatku roka znížil o 311 mld. rubľov – na 13,1 bilióna rubľov. Finančný tlak sa rozšíril aj na regióny, ktorých celkový rozpočtový deficit dosiahol 160,3 mld. rubľov.

Ruská ekonomika sa tak čoraz viac prispôsobuje potrebám dlhotrvajúcej vojny a stráca rezervy finančnej stability. Ak súčasný vývoj pretrvá, Kremľ bude nútený zvyšovať vnútroštátne pôžičky, zvyšovať daňové zaťaženie a aktívnejšie čerpať rezervy. To bude zosilňovať inflačný tlak, zvyšovať náklady na obsluhu dlhu a obmedzovať možnosti financovania civilných odvetví, čím sa postupne zvýši ekonomická cena pokračovania vojny pre Rusko.